12月28日，三大指数早盘集体拉升，截至午盘，上证指数涨1.11%，深证成指涨2.34%，创业板指涨3.34%。两市半天成交额5391.4亿元，逼近前几天全天的成交额。部分投资者也期待能重回全天万亿成交。

业内人士认为，跨年行情有可能全面启动，“春季躁动”有望持续到春节前后，各种经济利好政策继续落实，人民币重新走强，上市公司年度业绩预告即将到来，各种数据估计没有此前市场预期悲观，这种预期差也会推动跨年行情延续。

鑫鼎基金首席经济学家胡宇向第一财经记者分析，跨年度行情正在进行中，理由主要有四方面：第一，各方面利好政策持续发酵，A股各指数均出现底背离信号，目前估值与历史相似时点相比，持有一年收益为正的概率大于90%；第二，国家队、北上资金、国内机构及中小投资者都在积极加仓抄底，大规模场外资金进场的节奏刚开始；第三，反弹热点集中于超跌板块，地产、金融、新能源等超调的行业向上弹性可能更大；第四，随着美联储加息接近尾声，中美利差收窄，人民币汇率仍有较大升值空间，外资加仓潜力大。

信达证券策略分析师樊继拓认为，最近三年权益投资赚钱效应减弱，投资者对长期经济、产业和权益投资较为迷茫，类似情况上一次应该是2012年底，连续三年指数不涨的情况也是类似。2012年金融创新大会、IPO暂停都扭转了股市供需，跟当前情况类似。2012年底到2013年，反转的利多是“经济小反弹+TMT产业机会的出现”。樊继拓预计，未来1年可能的利多是“经济小反弹+周期、AI等产业的机会+地产销售的反弹”。

广州一位私募人士向第一财经称，接下来市场的重要关注点，将会转移到上市公司的全年业绩预告，以及明年初即将公布的各行业营运和经济数据。考虑到市场此前比较悲观，如果接下来上市公司业绩，以及相关经济数据不是预期那么差的话，这种预期差将会是跨年行情的主要动力，有望延续到农历新年假期前后。

玄甲基金CEO林佳义认为，在利率见顶且市场对美联储降息预期乐观的基础上，全球股市持续演绎上涨，A股和港股在外部减持压力减缓，空头有所回补，驱动市场短期出现回补；另一方面，内地政策持续缓慢给予支持，预计随着支持力度的逐渐积累，以及出清的逐渐进入尾声，市场短期获得一波演绎“春季躁动”的机会，预计市场估值能大概修复20%到40%区间。至于行情是否持续，要看财政政策等落实力度，能否减缓地方政府、企业、居民的压力，释放投资、消费动能。

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李隽

上证指数春季躁动跨年行情人民币

目前估值依然高于2012年底585点的时候。

国金证券投顾邱于认为，历次“春季躁动”持续性较长的共性是国内经济+市场有效流动性+风险偏好+估值均呈现向好态势，且低通胀。2024年美联储降息预期下美债利率下行，将打开国内货币政策空间，明年股市“春季躁动”可期。在反弹之后，A股反转行情则需静待有效流动性的趋势性回升。根据历史经验来看，对比历史万得全A和有效流动性“M1%-短融%”，有效流动性的上升对应市场反转。

创业板指涨幅扩大至2%