原油市场预计上周美国原油库存增加，且美国页岩油产量连续第27个月增长，隔夜油价冲高回落，整体收稳。欧佩克减产将国际油价推高20%，目前这一支撑依然有效，美国原油产量尽管维持高位，但是炼厂开工率提升有利于去库存，阶段性整体以偏多观点看待，只是全球经济增速放缓对原油需求或有抑制，从而限制油价上行空间。多单背靠445持有。

贵金属今日晚间美联储将公布3月份议息会议结果。目前市场预期偏宽松，从市场预期来看，进一步加息概率为零，不确定因素为美联储是否公布明确的结束缩表日期。如果美联储如预期结束缩表，以及结束日期明确，预计对美股形成一定支撑，对美元指数略有承压。关注美黄金1295-1310区间突破情况，突破后进行相应的多空操作。

黑色昨日黑色商品震荡运行，双焦表现仍弱；夜盘震荡延续，焦煤小幅收涨。现货方面，螺纹、热卷涨幅缩窄；港口矿价及普指趋稳,焦炭第二轮提降进行中,焦煤暂稳。成材方面，河北分区域空气预警启动、唐山启动二级响应，预计高炉开工率缓慢回升，而短流程开工率在有利润下回升较快，预计产量仍会保持增长；近期市场成交较好，且有部分商家因降税而囤货惜售、钢厂亦大幅提价，现货端较为坚挺但下月库存抛售压力值得注意；近期盘面暂无明显驱动震荡延续，近两日关注库存去化情况。铁矿方面，海外发运及到港小幅回升，根据船运期推算预计下周到港下滑较为明显；昨日淡水河谷旗下瓜伊巴岛港口恢复业务，夜间消息称东南部系统Brutuce矿山综合设施将运营，或引发市场对减产预期的担忧；下游钢厂仍受烧结限产影响且库存也处去化中按需采购为主，需求端支撑不足，近期保持震荡，向上驱动仍需巴西减产逻辑的兑现。焦炭方面，供给端开工率开始出现下滑但整体依然处在高位，焦企库存有升；需求方面，下游钢厂仍在限产且库存天数偏高采购意愿弱，山东两港库存压力较大,贸易商看跌后市出货意愿较强，昨日第二轮降价范围扩大预计本次降价落地较快，现货趋弱盘面的弱势预计将持续。焦煤方面，煤矿近期逐步验收复产，山西介休煤矿事故影响暂未扩大；澳洲进口煤通关限制仍存,蒙煤有所恢复，供给端偏整体边际转松；需求看，焦企开工率高位但利润低补库动力一般，短期受矿难事故影响盘面有支撑，若焦炭继续下行价格中心或继续下移。成材多05空10,铁矿石多05空09继续持有。

甲醇昨日甲醇跌势汹涌。港口库存仍然高企，压制甲醇价格。开工率略有下降，但是降幅有限。技术面看，甲醇跌破平台，持续弱势。近期甲醇料将维持弱势。关注库存消耗、检修季开工及下游利润情况。震荡，暂时观望。

油脂油料马托格罗索农户已经销售61.2%的2018/19年度大豆。巴西植物油行业协会ABOIVE将巴西大豆2018/19年度产量下调到1.169亿吨。美国农业部预计2019/20年度加拿大油菜籽播种面积将会增加1%，因为种植收益一直高于替代作物，尽管油籽贸易前景不定。

国内方面，近期大豆压榨量处于历史同期低位，沿海大豆结转库存自春节过后持续下降，豆粕库存自3月以来也有小幅降低。由于前两周豆粕价格低位震荡且豆-菜粕价差处于历史极低水平，中下游逢低补库，豆粕成交放量，但2月生猪与能繁母猪存栏继续下降创历史新低，环比分别下降约5.4%和5.0%，非洲猪瘟疫情仍在持续发酵，补栏暂时未出现好转。新希望六和等多家生猪养殖企业开始在全国多地签订新的养猪项目，叠加中央开始第二次收储冻猪肉5万吨，市场信心被提振，养殖户有惜售情绪，但整体上屠宰场提价收购意愿不强。上周外媒消息，中国采购多达20万吨美国猪肉，目前虽不确定是否能顺利卸港，但目前进口美国猪肉利润丰厚，有买家愿意冒险采购，这也间接对豆粕价格进行了一定的压制。上周豆油成交量同比下降，需求较为疲软，沿海油厂库存继续走高接近近7年同期高位，且马棕2月数据利空，导致近期油脂大幅回落。在饲料商补库和大豆库存持续降低的驱使下，未来半月豆粕将以低位震荡及小幅反弹为主，豆油棕榈油或将下探前期支撑。因进口加拿大菜籽前景不明，虽短期原料供应充足，但5月船期急剧减少，令市场担忧后期供应，故菜系油粕下方支撑较强。4月1日全国将农产品进口增值税从10%下调至9%，叠加巴西大豆大量到港，届时油粕价格压力或继续增大。期货：油粕观望，激进者可待反弹轻仓做空豆类油粕比。

期权：卖出看涨期权为主。

纸浆国内纸浆库存高企，贸易商挺价意愿较强，需求端对于原料和成品的涨价接受度较低，纸厂拿货积极性一般，成交偏少，价格存在一定压力。多数纸企发布3月涨价函，涨幅最高至200元/吨不等，但市场需求平淡，涨价难有效果。白卡纸、包装纸短期内会有新增产能投放，市场情绪谨慎，整体交投不旺，市场表现偏弱，春季涨价态势并不特别强势，预计3月下旬，纸厂会再度启动涨价来消化成本压力。基差又回到300左右，继续下行空间有限。综述，目前价格处在较低位置，可以尝试做多。背靠5300轻仓做多。

苹果客商调货量略有增加，果农货所剩不多且质量偏差，卖家惜售看涨心理仍在，果价居高不下。栖霞产区客商条纹一二级80#以上果价格5.5-5.8元/斤，果农货为4.5-5.0元/斤。沂源75#以上纸袋富士在3.3-3.4元/斤。洛川产区纸袋70#以上客商统货价在4.8元/斤左右，由于货源质量较差客商调货积极性低，价格较为稳定。整体来看，产区果农货所剩不多且受果农挺价影响，成交量有所减少，客商多以自提发货为主，市场炒作现象有所减少但果农依然有挺价心理，苹果价格高位暂稳，预计短期行情仍然偏硬。高位震荡，观望。

白糖原糖价格在高位出现回落，盘面价格在中长期均线区域整理，下方支撑较明显，但要突破前高继续上行也较困难，需要更多的利多消息推动。基本面方面，资讯公司将巴西19/20榨季甘蔗量上调到5.75亿吨，是近四年来的首次增加，最终产量增加还需看压榨中糖醇比变化。中国阶段性的处于消费淡季，南方主产区糖厂陆续开始收榨，市场静待消费旺季来临，短期消息真空期价格更多依靠盘面资金影响。盘面上看，价格仍在5000-5250窄区间内波动。期货：05合约5000-5250区间操作；

期权：依期货方向选择盘整或突破组合。

纺织原料美棉价格冲高回落，实体波动区间仍在前期价格波动之内，价格继续上行的动力略显不足。美棉出口问题是始终是影响价格的重要因素，中美关系的变化，直接影响美棉消费，目前双方目前正处在协商期，宏观影响中性略好。中国棉花市场消费在中端纱线缓解有所复苏，库存出现回落的，而下游布的库存问题仍是反映了棉纺的消费还偏弱。原料方面棉花的高仓单叠加高商业库存，是制约价格的难有行情的最重要因素。盘面上，价格波动收窄，均线粘连等待方向。期货：观望。

期权：宜选择方向偏好弱组合及收期权费为主。